铁腕环保长期利多有色金属

2017年08月15日 8:43 5013次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

导读: 全国有色金属价格所以一路高歌,除了中国宏观经济L型企稳态势确立,消费需求稳定增长外,还在于有色金属供应侧改革,特别是重点压减电解铝产能取得成效,致使供求关系明显好转,甚至出现部分品种阶段性供应偏紧局面。当然,今年以来全球经济复苏与美元贬值,也起到了很大作用。

  今年以来,全国有色金属价格出现较大幅度上涨。市场监测数据显示,2017年7月,全国有色类商品价格指数比年初上涨5.9 %,比去年同期上涨46.9%;7月份全国未锻轧铜及铜材进口均价为每吨4.34万元,同比上涨28.8%;电解铝上海主力合约吨价则突破万五元整数关口,创出4年来新高;其它重要有色金属价格,铜、锌、锡、镍等也都强劲扬升。全国有色金属价格所以一路高歌,除了中国宏观经济L型企稳态势确立,消费需求稳定增长外,还在于有色金属供应侧改革,特别是重点压减电解铝产能取得成效,致使供求关系明显好转,甚至出现部分品种阶段性供应偏紧局面。当然,今年以来全球经济复苏与美元贬值,也起到了很大作用。
  有色金属价格大幅上涨,直接提升了有色金属行业的盈利水平,致使“煤飞色舞”,成为中国股市重要龙头板块。据统计,今年上半年,全国有色金属冶炼和压延加工业实现利润同比增长52.7%,远远超过同期规模以上工业企业22%的利润增幅。中金公司数据则显示,自今年初以来,中国股市有色板块累计涨幅达到26%。
  展望中国有色金属市场趋势,在管理层巩固去产能成效,严厉措施防范已关闭产能死灰复燃的同时,铁腕环保将会成为支撑有色金属价格坚挺的长期性重大题材,当然也会成为提升有色金属行业盈利水平的长期性题材,成为推动股市有色金属板块活跃的长期题材。
  目前严格环保执法已经成为重要国策,决策层多次表态要以铁腕治理环境污染,“史上最严”的新环保法已经实施,环保部门提出了控制环境污染的具体目标,政府工作报告亦进行了承诺。为了实现铁腕环保,解决“民生之患、民心之痛”,有关部门已经连续三批次开展中央环保督察,问责人数过万。目前第四批中央环保督察再次启动, 8个中央环境保护督察组已组建完毕,将进入相关省市开展环境督察工作。决策层铁腕环保,势必会从四个方面产生有色金属市场行情积极影响:
  一是抑制落后产能释放。没有疑问,在铁腕环保重拳之下,不符合环保要求的有色金属生产势必受到很大抑制,尤其是一些无能力治污的中小有色金属企业将被迫退出市场,包括一些简单熔炼废旧有色金属的小作坊式企业退出市场。不仅如此,铁腕环保剑指过量煤炭消费,还将使得一些自备燃煤发电机组的电解铝企业受到冲击。最近山东发改委公布文件,责令山东魏桥创业集团和信发集团7月底前关停违规电解铝产能321万吨,其他电解铝产能较大的省区也在跟进。据估算,此轮关停的违规产能将近全国现有电解铝运行产能(3836万吨)的10%。全国有色金属实际产量弱势增长甚至下降,市场供应压力当然会有减轻。
  二是额外增加消费需求。铁腕环保,不仅势必迫使有色金属全产业链,金属冶炼、矿石开采、动力供应等企业加大环保投入,也会要求全社会所有行业,追加巨大数量的环保费用。据估算,为满足新的排放标准,未来全国环保投资总额将有10万亿元之多。如此巨大的环保需求与环保投资,一定会催生一个强大环保产业兴起,包括环保装备生产及大量建筑工程等,由此产生大量有色金属需求。因此可以说,规模巨大的环保投入,将会成为今后中国有色金属需求新亮点。
  三是普遍增加刚性成本。如上所述,按照新环保法要求,有色金属行业必须追加巨额环保投资,而且还需要每年新增环保运行成本。如果考虑到国内矿石开采加工、动力供应、物流等方面的环保投资与运行费用,最终累积到成品有色金属材料,其成本会有不小幅度的提高。
  四是环保积极影响具有长期性。与其它短期利多因素不同,严格环保执法对于有色金属市场行情的积极影响将长期存在,不会在几年内消失。这是因为,中国环境污染问题不仅严重,而且长期存在,这就使得完全解决环境污染问题也需要持久战,不可能在短短数年内完成,从而使得环保题材对于有色金属市场行情的积极影响具有长期性。譬如近期有色金属价格上涨动力就来自于国务院京津冀及周边地区大气污染防治协作机制第十次会议,来自于中央环保督查第四次启动,来自于山东发改委责令魏桥和信发关停电解铝产能等。预计这类环保题材还将以不同形式会反复出现,不断产生有色金属市场利多影响,包括现货市场、期货市场以及股市等多个方面。
  今后有色金属市场的重大压力,还是来自于期货市场与股市的价格回调。经过了上半年的持续上涨后,有色金属期货多头与股市已经积累了很大的账面浮动盈利,需要“落袋为安”。而随着市场多头的对冲头寸,大量沽售盘的出现,期货价格与股市有色金属相关企业股价势必出现回调,并对现货市场产生冲击,出现短时期的“利空循环”。
  由此可见,经过上半年大幅上涨后,市场行情存在很大的回调压力,必须通过回调释放,加之主力资金翻手为云,覆手为雨,由此市场行情宽幅震荡。另一方面,积极因素仍然占据主导,尤其是铁腕环保将会成为支撑价格坚挺的长期题材,所以价格跌幅有限。如果跌幅过大,一定会引发报复性强劲反弹,致使“过山车”行情再次重演。

责任编辑:叶倩

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